A股冲上热搜！机构如何看？
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网站：富腾优配
日期：2025-04-20 18:40:41
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今日A股表现备受关注，相关话题词冲上热搜。
美国关税政策对全球金融市场的冲击还在延续。A股今日开盘大幅下挫，北证50指数开盘重挫逾7%。
中国香港股市和中国台湾股市今天上午开盘暴跌，恒生指数和台湾加权指数盘初跌幅均超过9%。
A股开盘大幅下跌 北证50指数开盘重挫7.04%
今天A股市场开盘大幅下跌，其中上证指数低开4.46%，深证成指开盘重挫5.96%，创业板指跌6.77%，北证50指数开盘重挫7.04%。
各大板块全线下跌，通信设备、元器件、通用机械、有色等多个板块开盘跌幅超过7%。
农林牧渔板块表现抗跌，开盘跌幅不足1%。
港台股市开盘暴跌
中国香港股市和中国台湾股市今天上午开盘暴跌。
港股市场今天开盘重挫，恒生指数开盘跌9.28%。恒生科技指数跌11.15%。
恒生指数成份股中，药明康德、联想集团、舜宇光学科技、中国宏桥等多股开盘跌近15%，行业板块全线飘绿，其中创新药、汽车等板块跌幅居前。
中国台湾地区股市也大跌，中国台湾加权指数盘中重挫逾9%。
机构如何看？
国金证券的研究观点认为，4月2日特朗普宣布了他的“互惠关税”方案，他称这一天是“解放日”，美国将开启黄金时代。尽管特朗普声称美国所征收的“对等关税”是各国对美关税税率的五折，但是从美国与各国互征关税的真实情况来看，这些数字有很大的问题。关税计算的随意性，体现出特朗普政府对待关税的真实态度——可能把关税当作一种工具和武器，以美国的消费体量和综合国力，来胁迫其他国家给美国输送经济利益，包括但不限于直接投资美国制造业、出让矿产、土地、港口等核心资源、支付更高的军事保护费、购买美债、购买美国商品等。这也说明了特朗普政府的主线任务较大可能在内，而不在外。“对等关税”较大可能是新一轮混乱的开始，而不是所谓“靴子落地”的结束。关税的重点在于谈判和博弈，而不是实打实地以这些关税为前提来计算实际的经济影响。
国金证券的研究观点认为，中国并不惧怕美国的关税政策，这本质上是最大消费国和最大制造国之间的博弈，由于产业升级和出海，中国的筹码在增加，而美国的筹码在下降。所以从更宏观的角度来看，中国只需要按照自己的节奏来发展经济、产业升级、改善民生，专注于自身的经济转型和深化改革，而不是被美国的关税政策牵着走，这样中国在关税的博弈中也会拥有更多的筹码。
东吴证券的策略观点认为，从行业视角看，特朗普关税政策对电子、轻工纺服等板块影响较大。
东吴证券认为，从我国对美直接出口依赖度（行业对美国出口占对全球出口比重）及规模比重（行业出口金额占对美出口金额比重）两个维度审视，特朗普关税政策对电子、轻工、纺服、医药、家电、美护、通信、电力设备等行业影响较大，公用事业、煤炭、军工等内需主导板块防御属性凸显。
轻工与纺服两大劳动密集型产业近年虽加速东南亚产能布局，但本轮美国“对等关税”机制下东盟国家遭“重创”，同步影响我国转口贸易，成本转嫁能力偏弱的中小企业或面临订单流失和盈利承压风险。
电子行业在中国对美出口中的份额占比达20%，成熟制程半导体及果链代工或受冲击。通信基础设施中的服务器及组件，如光模块对美出口较多，可能面临成本压力。
医药生物对美出口依赖度较高，2024年对美出口金额占我国出口总额的25%，细分领域包括低值耗材、部分制剂、肝素等原料药。
电力设备行业中，光伏企业建设东南亚基地，比亚迪、蔚来在内的新能源车企投资墨西哥工厂以规避部分关税，但本轮仍将面临利润空间压缩。
此外，汽车零部件（如汽车关键件、零附件、轮胎）及家电（如白电、小家电、电机）对美出口敞口亦较高，也将遭受较大的冲击。
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